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  • 更新日期:2020-10-01
产品说明

万达电影(002739.SZ)——自营物业的先天优势。

     尽管受疫情影响严重,但万达电影2020年一季度仍实现营业收入12.55亿元,在行业内名列12.55亿元之首,净利润方面出现亏损,主要原因是过去的一起收并购案所带来的商誉减值,这部分商誉由于疫情阶段的客观环境,多项对赌不能达标,因此持续导致减值损失连锁反应。

      除去客观条件的限制,万达商业层面没有更多的问题,得益于万达地产自持物业的优势,万达电影在商业物业租金方面不会有太大压力。

横店电影(603103.SH)-稳健的电影公司。

    横店电影自2015年进入稳定增长状态以来,公司收入一直保持增长,利润水平稳定,但增长幅度只有一位数慢,抛弃经营能力,横店稳定缓慢增长主要取决于公司不激进的财务政策。


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     横店2010年高时资产债权率达到85%左右,杠杆下降财务风险需求非常紧迫,截至2020年季度横店债权率仅为30%。低杠杆的经营战略也反过来证明了公司成长缓慢的根本原因。

     高杠杆的高增长和低杠杆的稳定是不可调和的矛盾,两者各有利害无法评价,但从疫情下的现状来看,低杠杆带来的无债轻可能有助于公司渡过难关。横店集团副社长徐天福至今为止说:电影院的房地产租金和员工的工资等成本每月超过千万美元,电影投资案例,但公司的现金流还是可以承受的,没有经营风险。

  由于低杠杆的优势,横店在资金水平上压力小,未来横店可能是疫情风暴中头家平安出现的电影公司。

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  比如说两年半前我们定义了网络大电影的规格,因为在两年半以前、三年前,网络电影大部分是微电影,从几分钟的到三十分钟的,影市之家(北京)科技有限公司,影市之家科技,这种规格的电影没有好的商业模式,大家形容就是一个大广告片或者是学校学生作品或者是老师作品的一个展示,它不是一个成熟的商业模式。然后我们给规定了,有好的商业模式,用户可以付费,是6分钟以上,每次有效观看是6分钟以上的观看叫有效观看,因为我们大数据统计,发现一个电影用户大部分看过6分钟以上就可以继续把这部电影看完。这个标准定义完了以后,电影投资案例,两年之后发现整个行业就变成了这个标准,整个行业欣欣向荣。前年400部,去年600部,今年将超过2200部网络大电影在爱奇艺上播出。而且给出品方的回报越来越高,电影投资案例,他们投入到每部网络大电影的投入也越来越大,整个的企业,我们受益,合作伙伴受益,整个行业也受益。


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